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股权结構設計與私人财富法律管理|吴卫义 公维亮|律師視點
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作者:
admin
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2022-5-6 23:29
標題:
股权结構設計與私人财富法律管理|吴卫义 公维亮|律師視點
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股权布局設計與私家财產法令辦理
作者简介：
吴卫义状師，北京市竞天公诚状師事件所上海分所合股人；
公维亮状師，华東政法大學法令硕士，北京市竞天公诚状師事件所上海分所状師。
本文系作者授权推送，如欲轉推，请務必征得作者及本公号赞成。
谈到股权布局，咱们最早想到的也许是公司的節制权是不是不乱的問題。简直，近日来產生在本錢市場上的“举牌”事務讓咱们不能不再次思虑：若何才能包管公司的節制权不“旁落”。
但是，在私家财產法令辦理范畴，股权布局的首要性與其在本錢市場范畴而言“有過之而無不及”。若是说本錢市場维度的股权布局關乎该企業在本錢市場中可否安身、成长，那末，私家财產法令辦理范畴的股权布局则關乎该企業內部（家属）可否同享、永续。
有人曾云：企業可以历經百年而不衰，乃至是愈来愈兴旺，可是人，却不克不及！是的，人不克不及永续，可是，人缔造的企業却可以实現百年基業。可是，企業是不是历經百年，與企業的現实節制人在私家财產法令辦理范畴的贯通不無瓜葛。
在私家财產法令辦理專業人士眼中，今朝的企業大多都是“带病”前行。究竟上，對付本身的“病情”，企業的老板（現实節制人）乃至是“管家”（职業司理人）現实是心知肚明的，只是“懒”得動，之于缘由，不過乎如下几种：
有的是由于，他们感觉“不晚，远没有到不可救藥的境界”，近来又忙，有大項目……却不知“磨刀不误砍柴功”的事理；
有的是由于“嗤之以鼻”，抱有如斯“小疾”怎可溃我“千里之堤”的心态……却不知“千里之堤毁于蚁穴”的古谚；
也有的是已起头“治病”，但基于各类缘由，“治病”舍不得“放大招”，致使藥效不敷，救之不及……却不知“斩草不除根”所固有的“後患”。
那末，在私家财產法令辦理范畴是不是有如许的良藥，可使家属企業的“恶疾”“妙手回春”、 “斩草除根”、“永绝後患”呢？谜底是否認的。與世上没有“包治百病”的藥同样，股权布局的設計没有一成稳定的公式。對付维系家属企業百年长青的良藥也是必要“因企制宜”、“有的放矢”，必要针對分歧环境、新的征象不竭地對家属企業的股权布局举行完美。
按照笔者及其團队處置私家财產法令辦理范畴的股权布局設計和相干争议解决的履历，咱们简略总结以下常見的情景，供读者参考：
一、股权鼓励中的股权布局設計
當下，不少企業為了留住焦點人材和鼓励优异的員工，采
治療過敏性鼻炎
,纳分歧方法的股权鼓励辦法。部門企業的現实節制人在切磋股权鼓励辦法時斟酌到了員工事情年限、公司事迹请求、鼓励工具持股比例可能對企業節制的影响、鼓励工具离任、退出機制等等方面，可是却少有企業斟酌到股权布局在股权鼓励辦法中的首要感化。
一般来讲，企業股权鼓励，要想使得鼓励工具對企業的决议计划、內部節制最小和使得企業員工离任對企業酿成的影响较小，除上述方法之外，搭設多条理股权架構和操纵有限合股具备高度人合性的上風更加安妥。
如张总系一页遊開辟公司，其焦點实體是某收集科技有限公司（咱们称之為“運营公司”），運营公司的遊戲、軟件開辟职員常常會得到较多的股权鼓励機遇。张总為了保障運营公司在項目研發上的不乱性，常常會斟酌股权鼓励辦法。那末，大致有以下三种方法：
方法一：
方法二：
方法三：
前述三种方法的好坏現实上一目明了：
若是是采纳方法一，股权鼓励工具固然只占運营公司5%的股权比例，看似未几，但却可以直接介入運营公司的决议计划。運营公司的股权讓渡没法绕開鼓励工具、引入新的投資人没法绕開鼓励工具，乃至鼓励工具手中的5%股权在必定的环境下成為其他投資人夺取的工具。固然，该种股权布局從概况上看對股权鼓励工具更加有益，也使得鼓励工具有着更多的介入公司的权力。但現实上，從股权鼓励的自己意义動身和從公司的久远成长来看，该种股权布局對鼓励工具自己也未必是最好選择。
而方法二與方法三则很好的解决了上述問題。經由過程搭設一层（实践中多是多层）股权架構的方法，可以尽量的削减鼓励工具對公司决议计划和公司進一步投資融資成长的影响。究竟结果，對付鼓励工具来讲，其重要的目标是與公司同進退，并從公司的成长中得到經济长處，而不是介入乃至是影响公司的决议计划。至因而将鼓励工具的股权装入有限公司仍是有限合股企業，就必要按照分歧的企業请求而定了。
二、股权傳承中的股权布局設計
所谓万變不离其宗，本文所触及的股权布局的設計與利用均是环抱多层股权架構的搭設開展。是以，限于篇幅的缘由，如下私家财產法令辦理范畴的股权布局設計咱们再也不附股权布局圖展現。
如本文開題所讲的，“企業可以历經百年而不衰，乃至是愈来愈兴旺”，可是其基于的条件必定良性的股权傳承计划。咱们仍然以张总及其運营公司為例举行阐明。若是運营公司终极在A股上市，運营公司成长愈来愈好，而张总的身體却跟着春秋的增加日就衰败，這是天然纪律使然，報酬意志难以扭轉。
咱们假如张总有3子1女，宗子、次子已立室，三子、幼女還没有成年，同時有年老的怙恃。
若是依照前述方法一的股权布局，固然，對付已上市的運营公司来讲，投資機構所持的股权咱们临時認為是公家投資人，鼓励工具所持股分咱们临時認為是投資機構，张总名下股权連结稳定。
若是张总先于本身的怙恃归天，且没有留有遗言，那末，张总名下的60%股权天然是依照法定担當的方法由四名後代及均等担當，若是没有人抛却對股权的担當的话，那末各法定担當人将别离担當10%的股权。如许的成果必定會致使運营公司的股权布局分离。固然，一般来讲，张总的後代與张总的怙恃作為一個家属的成員常常會構成一致举措协定，以力圖家属企業的永续。可是，不能不指出的是，张总各個後代也會建立本身的小家庭，而接下来也會触及傳承的問題，各個家庭之間的不肯定性為家属企業所带来的危害也是必要谨严看待。
對付张总及其家属企業的环境，简略来讲必要從两個方面举行放置，一是家属企業傳承的提早计划；二是股权布局的优化設計，即若是张老是經由過程某控股公司間接持有運营公司的股权，那末，家属成員由于担當所酿成的股权布局分离不會直接影响到上市公司，這會在某個家庭產生變故時對上市公司的影响創建一個自然的缓冲。
三、婚前操持中的股权布局設計
一样以张总及其運营公司為例，三子與幼女還没有婚嫁，那末，张总在提進步行股权傳承的计划與放置時，必定會触及部門後代進入企業辦理层乃至直接接掌部門股权的問題。若是张总的家属中，最合适将来接掌企業的职員恰是该還没有婚假的三子，那末，张总的股权傳承计划必定必要與该三子的婚前协定操持慎密連系，同時，三子在婚前操持中還必要接合本身的股权傳承计划举行兼顾放置。
對付一個家属企業来讲，在設計、优化股权布局時，不但必要斟酌當下，還要斟酌婚姻的缔结、變故可能给企業带来的负面影响，乃至還要提早斟酌若是家属成員一方（或是家属成員的父老或是行将接棒企業的“二代”）不测身亡對企業所酿成的影响。
四、股权代持中的股权布局設計
股权代持是私家财產法令辦理進程中不成或缺的東西之一，也是股权布局优化的“限選項”。所谓限選項，主如果指限定選择，即不是所有的企業都合适举行股权代持的布局設計，也不是所有的家属合适该私家财產法令辦理的東西，這要“因企制宜”“因人而异”。同時必要出格指出的是，股权代持的選择應用必定不是藏匿财富，其目标也绝非是规避法令，而是私家财產辦理的综合考量。
股权代持的布局設計算為常見，其所表示出的問題也常常是至多的。重要表示在：現实出資人與代持人之間的瓜葛方面、現实出資人與代持人的家人瓜葛方面（重要指代持人的婚變和代持人不测灭亡带来的被動担當）和現实出資人與代持人的外部法令瓜葛方面（重要指代持人的债務人）。是以，在举行股权代持的布局优化時，對付上述可能面對的法令危害必要做到胸有定見。
整體来讲，股权布局是公司治理的根本，援用業內的概念就是“投資=投人=投股权布局”，是以，對付企業特别是民营上市公司来讲，优化企業股权布局的目标常常是实現完美的公司治理，提高企業的竞争和谋划能力。可是，在私家财產辦理范畴，股权布局的好坏還可能會影响現实節制人的私家财產的计划與放置。
對付家属企業掌門人節制企業的股权布局来讲，一般有直接持股與間接持股两种方法，間接持股又有两层架谈判多层架構之说。從私家财產辦理的角度来讲，两层或两层以上的多层持股布局在抗击“故障公司節制权”上要更有上風。由于，對付直接持股的民营上市公司現实節制人来讲，若是一旦面對婚變，其所持有的股权将可能會被直接予以朋分，這與間接持有上市公司股权的現实節制人来讲，就少了一层“防護伞”。若是没有進一步优化股权布局或是在面對婚變時未能處置好“分股”仍是“分錢”或是分股後股权表决权放置時，将不但仅會造成現实節制人私家财產的缩水，還将可能對公司的節制布局、治理布局、将来成长發生较大的影响。届時，相干上市公司被改“姓”的可能性不是没有。
必要注重的是，婚變仅是影响現实節制人私家财產的身分之一而非全数，傳承所可能致使的股权分离也是直接持股上市公司必要重點存眷的方面，對付控股能力相對于较弱的公司来讲，因担當所引發的股权布局@分%676ov%离對現%1at98%实@節制人的節制能力所酿成的打击要远弘远于婚變。
在已上市公司中，現实節制人的归天必定會致使現实節制產生變動，差别在于變動後的現实節制人是不是仍為被担當人家属。在拟上市公司中，現实節制人或大股東的归天一样會引發公司股权的變更，乃至有可能呈現由于公司股权布局不不乱或公司無現实節制人的环境呈現進而致使公司IPO被否的為难地步。此外，必要指出的是，《公司法》划定的公司股权固然担當，其实不象征着职務的担當，這又使得公司在內部節制上存在着變数。
上述所列通常為家属企業曾面對或正在面對的關于股权布局方面的高频率危害，该类危害不但可能會引發迹族企業內部由于婚變、担當等致使的股权布局裂變，還可能是以招致“野生番”的侵袭。所谓“苍蝇不叮無缝的蛋”也许就是這個事理。是以，面临上述高频危害，事前做好股权布局优化、提早计划家業傳承、综合應用协定操持是當下私家
白髮變黑髮洗髮精
,财產法令辦理的首要课題。
家事法苑微旌旗灯号：famlaw
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“家事法苑”家事法实務交换微信群群法则
（2015年11月版）
“家事法苑”家事法实務交换微信群，群主：杨晓林，辦理員：段凤丽、侯晓婷、邓雯芬、王志锋、徐文丽、杨竹1、何顯刚、陈建宏、李炜、辜其坤、李丹、谷友军、季凤建、严健、麻长春、王钦、李琳。
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因微信自己是免费利用，也没必要跟它计算，可依照提醒请求联系關系绑定一個銀行卡(如過度担忧，可绑定一個不經常使用、没錢的储备卡)便可， 微信付出功效是大势所驱、很是時尚、很是便利，也很平安，如消费仍需再次输入暗码，開通不妨，其实不是加群收费，不等闲消费便可。
绑定銀行卡、開通微信付出的方法也很简略：
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2015年10月31日
“家事法苑”（famalw)
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